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经济分析与预测专辑第496期
来源:市经济信息中心 发表时间:2020-05-08 00:00:00

经济分析与预测专辑

(第496期)

 

                                 

运城市发展和改革委员会          2020年5月8日

运城市经济信息中心

 

经济分析

《能源法(征求意见稿)》对石油石化行业的影响与建议

2020年一季度金融机构贷款投向统计报告  

四部委:关于调整完善新能源汽车补贴政策的通知

商务部:关于推广上海市24条稳外资新措施的函 

人民日报:绿水青山既是自然财富又是经济财富  

CF40:全球央行疯狂“扩表”的逻辑

要情文摘

政策助力新基建加速 

“保市场主体”将迎更大力度新政

创业板试点注册制意味着资本市场改革深化

深化改革是应对困难的不二选择  

《长三角交通运输更高质量一体化发展规划》发布

内部报告

毛振华:要防范去中国化的全球化

刘元春:保障2020年就业,中国需要6.5万亿刺激方案

政策借鉴

云南多措支持实体经济发展 重在降低企业运营成本

                            部分信息选自国家信息中心内部资料

 (网址gxfx@mx.cei.gov.cn


 

经济分析

《能源法(征求意见稿)》对石油石化行业的影响与建议

2020年4月10日,国家能源局公布《能源法(征求意见稿)》(以下简称2020版意见稿),这是自2007年12月1日首次公布并征求意见以来的又一次公布和征集意见。能源法的出台将弥补我国能源法规体系中基本法缺位的问题,不仅能为能源领域单行法律的制定和修改提供法律依据,也有助于解决能源单行法之间以及能源单行法与其他法律之间的协调和统一问题,使能源战略的实施以及能源经济安全在国家强制力的基础上得到必要保障。

一、《能源法(征求意见稿)》基本内容

能源法是我国能源领域的纲领性法律,有“能源宪法”之称,其核心宗旨是使国家能源管理走上法制轨道。我国早在2006年已经开始能源法的筹备工作,并于2007年12月1日公布《能源法(征求意见稿)》,向社会征求意见。此后便一直处于研究起草阶段。2020年4月10日,国家能源局再度发布《能源法(征求意见稿)》。

2020版意见稿拟设立的法律制度主要包括:一是通过战略、规划统筹指导能源开发利用活动,推动能源清洁低碳发展;二是科学推进能源开发和能源基础设施建设,提高能源供应能力;三是以保障人民生活用能需要为导向,健全能源普遍服务机制;四是全面推进科技创新驱动,提升能源标准化水平,加快能源技术进步;五是支持能源体制机制改革,全面推进能源市场化;六是建立能源储备体系,加强应急能力建设,保障能源安全;七是依法加强对能源开发利用的监督管理,健全监管体系,推进能源治理体系和治理能力现代化。

2020版意见稿删减了一些已过时效或者争议较大的内容,整体章节从原来的15章140条缩减到11章117条。一是考虑到部分内容与已经发布的法律内容相重合,删减了能源综合管理、能源节约两章节,二是将能源储备和能源应急的章节合并为能源安全章节,三是将农村能源章节分散到不同的章节内容中。

2020版意见稿的新提法新导向主要体现在以下几个方面:一是进一步提出能源市场化的发展方向。2020版意见稿在总则中即明确提出“能源市场化”的原则,要求构建有效竞争的市场结构和市场机制,在竞争性领域形成主要由市场决定能源价格的机制。同时,专设第五章“能源市场”,详细规定市场主体、市场体系、价格机制、市场监管等能源市场要素。这意味着,“能源市场化”将以法律的形式确认下来,标志着能源领域计划与市场的争论将划上句号,为能源市场化改革的进一步深化奠定基础。

二是强调了能源普遍服务及其补偿原则。能源关系国计民生,为保障每个公民都能获得基本能源供应与服务,能源服务需要强调其普遍服务原则。2020版意见稿提出,承担电力等能源供应的企业应当按照国家有关规定履行相应的普遍服务义务。能源普遍服务补偿的具体办法,由国务院能源主管部门会同国务院财政部门、价格主管部门等有关部门制定,报国务院批准后公布施行。

三是协调化石能源和非化石能源两者的关系。2020版意见稿明确提出要优化能源结构。对于化石能源,使用了“合理开发”“清洁高效利用”“低碳化发展”等中性的词汇,并没有提出明显限制等负面内容。对于非化石能源,提出了“加快发展”“提高比重”“支持开发”等正面内容,具体细化了可再生能源的消纳保障制度和企业保障义务。化石能源和非化石能源并不是强与弱的对立关系,而是一个好、另一个要更好的协调统一关系。

四是将能源安全战略纳入国家战略。2020版意见稿提出国家统筹协调能源安全,将能源安全战略纳入国家安全战略。同时,专设第六章“能源安全”,详细规定了能源设施及场所安全保护、网络与信息安全、能源储备、预测预警、应急制度,全面提升能源安全保障能力。

二、《能源法(征求意见稿)》对石油石化行业的影响分析

(一)为加快油气勘探开发指明了方向

2020版意见稿明确提出,石油、天然气开发坚持陆上与海上并重,加快海上油气田开发。石油、天然气生产企业应当采用先进技术。国家鼓励致密油气、页岩油、页岩气、煤层气等非常规、低品位油气资源的经济有效开发,鼓励石油、天然气勘探开发的新理论研究和新技术研发与储备。积极合理发展天然气,优化天然气利用结构,提高天然气在一次能源消费中的比重。

从需求端看,多家机构和石油公司预测,在未来较长一段时间内,油气在世界一次能源消费结构中仍然占据主导地位。据中国石油经济技术研究院预测,2030年前中国石油需求增速虽然将放缓,但需求总量仍将持续增长,面对不断增长的油气需求,加强国内油气勘探开发,增加油气产量,保障能源安全,是石油石化行业的重要任务。

从供应端看,根据全国油气矿产储量通报,国内石油累计探明地质储量为381.02亿吨,探明程度为30%(含致密油),剩余技术可采储量为35.01亿吨,储采比为12.7;天然气累计探明地质储量为13.74万亿立方米,探明程度仅为15%,剩余技术可采储量为5.44万亿立方米,储采比为31.9,勘探开发潜力依然较大。

与此同时,从成本角度看,随着设备效率、工程经验和地质认知的提升,国内页岩油气开采的经济性得到大幅提升。因此,《能源法》的颁布实施将为石油石化行业进一步加大油气勘探开采力度指明了方向。

(二)将加剧与其他市场主体的竞争

2020版意见稿明确指出,在保护性开发的前提下,允许符合准入要求的市场主体参与油气勘查开采。电网、石油天然气管网等能源输送管网设施应当完善公平接入机制,依法向符合条件的能源生产、销售企业等市场主体公平、无歧视开放。任何单位和个人不得限制市场主体按照国家有关规定申请接入能源输送管网。国家区分不同能源品种特性,推动煤炭、电力、石油、天然气等能源市场建设,建立主体多元、统一开放、竞争有序、有效监管的能源市场体系,实现能源资源在更大范围的优化配置。

在上游勘探开发领域,根据此前规定,由于获取常规油气勘查开采许可证的前置条件是申请企业必须要有国务院批准设立石油公司或同意其勘查的批文,因此国内有资格从事常规油气勘探开发的公司只有中石油、中石化、中海油及延长石油四家。随着准入门槛的放宽,将有大量符合要求并获得资质的市场主体参与常规油气勘查开采,市场竞争将变得更加激烈。

在中游管网运营领域,管网改革前是上中下游一体化发展,少数几家油气企业掌握着管网资源,抑制了更多市场主体进入油气上游领域,管网供给明显不足。管网公司成立后,管线独立,管输和销售业务分开,其他市场主体通过管网的公平开放进入市场。在一定的合理收益下,将会吸引更多社会资本进入油气管网基础设施领域,客观上会使市场主体间的竞争加剧。

在下游市场销售领域,国家推动建立主体多元、统一开放、竞争有序、有效监管的能源市场体系,客观上将进一步增强市场活力。石油石化行业中的企业必须加快适应更加激烈的市场竞争环境,及时调整经营策略,直面新进入企业的竞争冲击。

(三)为可再生能源开发提供了政策红利

2020版意见稿明确提出,支持优先开发可再生能源,制定全国可再生能源开发利用中长期总量目标以及一次能源消费中可再生能源比重目标,列入国民经济和社会发展规划以及年度计划的约束性指标,并分解到各省、自治区、直辖市实施。国家支持农村能源资源开发,因地制宜推广利用可再生能源,改善农民炊事、取暖等用能条件。国家制定相关财政、金融和价格等政策,支持可再生能源开发利用。

生物质是通过光合作用产生的动植物、微生物及其产生的废弃物。利用生物质通过化学转化生成的生物柴油、生物乙醇、生物天然气等形态的能源便是生物质能源。生物质能源是全球继石油、煤炭、天然气之后第四大资源库,也是唯一可再生碳资源,是国际上替代化石能源的主要选项。综合考虑主营业务关联度和技术储备现状,石油石化行业应积极拓展生物质能开发业务,以液体生物燃料、产业沼气为重点产业方向,依托在油气领域的先发领先优势,推动非粮燃料乙醇、生物柴油和石油、产业沼气和天然气协同互促发展。

(四)对能源安全保障能力提出了更高要求

2020版意见稿明确提出,将能源安全战略纳入国家安全战略,定位为关系国家经济社会发展的全局性、战略性问题。我国原油年产量自2016年以来已经连续四年低于2亿吨,2019年我国石油和天然气对外依存度分别约为71%和45%。“多煤缺油少气”的化石能源资源禀赋决定了供需矛盾客观存在,我国油气对外依存度居高不下恐将是长期趋势。石油石化行业强化能源安全保障能力首当其冲。尤其是在今年以来阶段性极低油价的经营环境下,石油石化行业平衡好国内油田稳产增产和产油经济性、能源低碳转型和石油高碳能源、东道国保护主义加剧和境外油气资产规模的难度明显加大。石油石化行业应多措并举,坚定传统油气主营业务不动摇,推动油气绿色低碳高效发展,大力拓展新能源业务,加强能源储备基地建设,提高应急能力。

三、对策建议

(一)持续增强油气资源保障能力

一是要抓住国家对油气增储上产、新能源开发、油气储备等项目大力支持的政策机遇,提升自给保障能力。优化油气勘探的有效投入,对常规油气开发适度减少投资、不减或少减工作量,加大天然气开发力度以气补油。二是依托“一带一路”建设和人民币国际化发展,发展一批海外项目,特别注重勘探项目的获取和天然气项目的布局。优化石油进口来源、通道和方式,提升境外供应能力。三是以更大力度推进科技创新,尽快攻克一批具有战略性、革命性意义的重大关键技术,加大非常规资源勘探开发力度。四是加快推进石油储备基地建设,提高原油储备和成品油储备库容,在油价低位时择机增加石油商业储备规模。

(二)制定实施新能源发展计划

一是探索地热、太阳能、风能、生物质能源等新能源的开发利用,加快形成油气为主、多能互补的绿色发展格局。二是开展新能源资源评价工作,摸清全国新能源的区域分布,并在此基础上制定切实可行的新能源开发利用规划。三是以生物质能源作为综合转型的突破口,加大非粮生物质能源及化工产品的基础研究和技术研发力度,突破关键核心技术装备瓶颈。四是借助并购、重组、联合投资等手段,加强与生物质能源行业头部企业、科研院所的深度合作,建设一批生物质能源开发生产示范项目。配合油气下乡工程,推进镇村地区分布式生物质能项目。

(三)加快油气安全保障能力建设

一是稳定国内油气保障程度。大力推动国内油气增产稳产,夯实国内资源基础,加快推进油气储备基地建设,提高油气储备水平。二是建立健全油气市场预测预警机制。建章立制,密切跟踪国际、国内油气市场,及时有效地对油气供求变化、油气价格波动以及油气安全风险状况等进行预测预警。三是制定极端情形下油气保供稳价预案。深入分析研判用油用气结构,研究制定在突发公共卫生事件、受制裁、战争等极端情境下的油气保供稳价机制,切实保障国防需要和社会运转基本需求,最大限度地预防和减少油气供应中断损害,维护国家安全和社会稳定。

(执笔:胡祖铨,陈彬)

2020年一季度金融机构贷款投向统计报告

人民银行统计,2020年一季度末,金融机构人民币各项贷款余额160.21万亿元,同比增长12.7%;一季度增加7.1万亿元,同比多增1.29万亿元。贷款投向呈现以下特点。

一、企事业单位贷款加速增长

2020年一季度末,本外币企事业单位贷款余额104.64万亿元,同比增长12.0%,比上年末高1.5个百分点;一季度增加6.27万亿元,同比多增1.81万亿元。

分期限看,短期贷款及票据融资余额41.55万亿元,同比增长12.4%,比上年末高3.4个百分点,一季度增加3.12万亿元,同比多增1.29万亿元;中长期贷款余额60.35万亿元,同比增长11.8%,比上年末高0.2个百分点,一季度增加3.07万亿元,同比多增5204亿元。

从用途看,固定资产贷款余额44.85万亿元,同比增长11.3%,与上年末持平;经营性贷款余额43.0万亿元,同比增长9.7%,比上年末高3.5个百分点。

二、工业中长期贷款增速稳步提高,不含房地产业的服务业中长期贷款增速明显提升

2020年一季度末,本外币工业中长期贷款余额9.6万亿元,同比增长8.3%,比上年末高1.5个百分点;一季度增加4287亿元,同比多增1543亿元。其中,重工业中长期贷款余额8.39万亿元,同比增长7.1%,比上年末高1.3个百分点;轻工业中长期贷款余额1.21万亿元,同比增长17.3%,比上年末高2.7个百分点。

2020年一季度末,本外币服务业中长期贷款余额41.64万亿元,一季度增加2.23万亿元,同比多增3119亿元,同比增长12.9%,比上年末低0.1个百分点。不含房地产业的服务业中长期贷款余额同比增长14.0%,比上年末高0.4个百分点,比同期全部产业中长期贷款增速高2个百分点。房地产业中长期贷款余额同比增长10.5%,比上年末低0.9个百分点。

三、普惠金融领域贷款保持较快增长

2020年一季度末,人民币普惠金融领域贷款余额18.33万亿元,同比增长17.7%,增速比上年末高0.6个百分点,一季度增加1.03万亿元,同比多增3135亿元。

2020年一季度末,普惠小微贷款余额12.41万亿元,同比增长23.6%,增速分别比上月末和上年末高2.6个和0.5个百分点;一季度增加8405亿元,同比多增2876亿元。农户生产经营贷款余额5.54万亿元,同比增长6.9%;创业担保贷款余额1516亿元,同比增长33.9%;助学贷款余额1156亿元,同比增长12.4%。

2020年一季度末,建档立卡贫困人口贷款余额2150亿元。考虑已脱贫不脱政策的情况,建档立卡贫困人口及已脱贫人口贷款余额7281亿元。

四、绿色信贷保持较快增长

2020年一季度末,本外币绿色贷款余额10.46万亿元,余额比年初增长5.3%,折年增长率19.1%。其中,单位绿色贷款余额10.43万亿元,占同期企事业单位贷款余额的10.0%。

分用途看,基础设施绿色升级产业贷款和清洁能源产业贷款余额分别为5.04万亿元和2.9万亿元,比年初分别增长6.0%和2.9%。分行业看,交通运输、仓储和邮政业绿色贷款余额3.35万亿元,比年初增长4.6%;电力、热力、燃气及水生产和供应业绿色贷款余额3.11万亿元,比年初增长3.3%。

五、“三农”贷款增速回升

2020年一季度末,本外币涉农贷款余额36.74万亿元,同比增长9.0%,比上月末高0.9个百分点;一季度增加1.72万亿元,同比多增5214亿元。

2020年一季度末,农村(县及县以下)贷款余额30.19万亿元,同比增长9.8%,比上月末高1.1个百分点,一季度增加1.48万亿元,同比多增4559亿元;农户贷款余额10.7万亿元,同比增长11.9%,比上月末高0.5个百分点,一季度增加3902亿元,同比少增90亿元;农业贷款余额4.13万亿元,同比增长3.3%,比上月末高2.1个百分点,一季度增加1966亿元,同比多增919亿元。

六、房地产贷款增幅持续回落

2020年一季度末,人民币房地产贷款余额46.16万亿元,同比增长13.9%,增速比上年末低0.9个百分点,连续20个月回落;一季度增加1.75万亿元,占同期人民币各项贷款增量的24.6%,比上年全年水平低9.4个百分点。

2020年一季度末,房地产开发贷款余额11.89万亿元,同比增长9.6%,增速比上年末低0.5个百分点。其中,保障性住房开发贷款余额4.73万亿元,同比增长3.9%,比上年末低2.8个百分点。个人住房贷款余额31.15万亿元,同比增长15.9%,比上年末低0.8个百分点。

七、住户经营性贷款平稳增长

2020年一季度末,本外币住户贷款余额56.53万亿元,同比增长13.7%,比上年末低1.8个百分点;一季度增加1.20万亿元,同比少增6044亿元。

2020年一季度末,本外币住户经营性贷款余额11.84万亿元,同比增长13.0%,比上年末高0.5个百分点,一季度增加4864亿元,同比多增1025亿元。住户消费性贷款余额44.7万亿元,同比增长13.9%,比上年末低2.4个百分点,一季度增加7181亿元,同比少增7070亿元。

四部委:关于调整完善新能源汽车补贴政策的通知

近日,财政部、工业和信息化部、科技部、发展改革委(以下简称“四部委”)联合发布了《关于调整完善新能源汽车补贴政策的通知》(财建〔2020〕86号,以下简称《通知》)。现就相关内容解读如下:

一、《通知》出台背景

按照党中央、国务院决策部署,2009年以来财政部会同有关部门大力支持新能源汽车产业发展。在各方共同努力下,我国新能源汽车关键技术显著进步,产品性能明显提升,年销量从2009年的不到500辆增长到2019年的120.6万辆,连续五年世界第一。

受多重不利因素叠加影响,2019年我国新能源汽车销量同比下降4.0%。加之新冠肺炎疫情的冲击,1-3月份新能源汽车销量同比下降56.4%。延长补贴支持政策,有利于对冲疫情影响、促进汽车市场消费、提高综合竞争力、推动产业高质量发展。四部委在深入跟踪调研、广泛征求各方面意见基础上,形成了2020年新能源汽车补贴政策方案,报批后印发上述《通知》。

二、完善新能源汽车补贴政策的基本思路

贯彻落实党中央、国务院决策部署,保持对新能源汽车产业的扶持力度,精准施策,推动产业高质量发展。一是稳字当头,综合考虑技术进步、规模效应等因素,将原定2020年底到期的补贴政策合理延长到2022年底,平缓补贴退坡力度和节奏。二是扶优扶强,适当优化技术门槛,设置清算门槛,引导地方理性投资和企业“练好内功”,促进优势企业做大做强,加速落后产能退出,提高产业集中度。三是突出重点,按应用领域实施差异化补贴,提高政策精准度,加快公共交通及特定领域汽车电动化进程。四是落实责任和强化监管。完善配套政策,落实相关方责任,强化资金监管,进一步营造行业发展良好生态。

三、延长补贴期限的考虑

按照党中央、国务院决策部署,中央财政从2009年起对新能源汽车购置给予补贴。按照原计划,到2020年底我国新能源汽车可实现《节能与新能源汽车产业发展规划(2012-2020年)》确定的500万辆保有量目标,后续通过非补贴政策接力,产业将逐步实现市场化发展,补贴政策在实现预期目标后退出。

根据产业发展新形势,针对产业发展存在的问题,为促进汽车消费,3月31日国务院常务会议确定,将今年底到期的新能源汽车购置补贴政策延长2年。主要考虑:

一是助力解决问题、推进产业高质量发展。我国新能源汽车发展起步早、开局好,但当前仍存在一些现实困难,新能源汽车成本仍然较高,难以与传统车竞争。需要继续给予支持,巩固和扩大来之不易的发展成果。

二是顺应发展趋势、提升综合竞争能力。从国际汽车产业发展趋势看,电动化是转型升级的方向。欧美等汽车发达国家都在加大支持力度。在此情况下,有必要延续对新能源汽车的财税政策支持,保持良好的发展势头,提升产业竞争力。

三是对冲疫情影响、促进汽车消费。新冠肺炎疫情对新能源汽车市场造成较大冲击。延长优惠支持政策,有助于拉动市场消费,对冲疫情影响,也有利于支持相关行业和企业加快复工复产。

四、适当优化技术指标的考虑

近年来,新能源汽车补贴政策坚持“扶优扶强”的政策导向,通过不断提高技术门槛等措施促进新能源汽车技术明显进步。纯电动乘用车续驶里程由2015年平均约160公里增长到2019年平均约350公里,平均电耗由2015年约17千瓦时/百公里降低到2019年约14千瓦时/百公里,动力电池系统能量密度由2015年平均约95瓦时/公斤提高到2019年平均约150瓦时/公斤。

目前,新能源汽车产品技术进入稳步提升的阶段,提升动力电池系统能量密度等指标与产品安全性的矛盾有所显现。为此,四部委按照技术上先进、质量上可靠、安全上有保障的原则,保持技术指标体系总体稳定,给予企业稳定的预期,推动企业进一步提升产品技术水平和安全可靠性。2020年保持大部分技术指标门槛要求不变,2021年-2022年原则上保持稳定,根据技术进步、产业发展情况等适当调整。同时,支持“车电分离”等新型商业模式发展,鼓励企业研发生产具有先进底层操作系统、电子电气系统架构和智能化网联化特征的新能源汽车产品。

五、加快公共交通及特定领域电动化的考虑

公共交通领域车辆油耗高、污染排放大,每辆中型燃油客车污染排放是乘用车的11.8倍。我国公共交通及特定领域车辆电动化比例低,初步统计,截至2019年底公务、城市公交、道路客运、出租、网约、环卫、城市物流配送、邮政快递、机场、港口、矿山领域汽车保有量约1000多万辆,电动化比例不到7%。加快电动化有利于实现快速拉动消费、壮大产业规模、减少污染排放和降低石油对外依存度等多重目标。

为推动公共交通及特定领域加快电动化,促进新能源汽车消费,此次政策调整加大了对上述领域的支持,2020年补贴标准不退坡。在补贴资金清算时,四部委将综合参考公告、行驶证、车辆使用单位、国家监控平台等多角度信息,并进行现场核查,综合确定各领域车型类别。

六、设置年度补贴200万辆上限的考虑和操作办法

新能源汽车产业发展最终要靠市场的力量。在产业发展初期,通过补贴等方式降低新能源汽车与传统汽车的成本差距,有助于快速扩大规模、启动市场。随着产销规模不断扩大,将产生规模效应,与传统车的差距加快缩小,补贴等政策相应逐步退出。

设置补贴规模上限是国际通行做法。美国联邦政府规定累计销量超过20万辆的车企在一年内完成退坡后,消费者不再享受个税抵免优惠。英国、德国、美国加州设定补贴资金总规模上限并采取先到先得制。

参考国际经验,我国从2020年开始设定每年支持新能源汽车推广规模上限约为200万辆,约占我国年度汽车销售总量的8%,按此规模到2022年新能源汽车产业规模效益将进一步提升,产品综合性价比将进一步提升,加上非补贴等政策有效接力,产业可逐步向市场化发展平稳过渡。

具体操作上,根据新能源汽车上牌数据,在年度销量接近200万辆时,四部委将提前发出通知,明确补贴标准调整时点。同时,给企业留出过渡期,保证市场平稳。

七、设置30万元限价的考虑和具体操作办法

借鉴美国、德国、英国、法国等国做法,为避免补贴资金大量流向奢侈消费,综合考虑我国消费者购买力水平、产业发展等因素,此次政策要求新能源乘用车补贴前售价须在30万元以下(含30万)。具体执行过程中,四部委将以机动车销售统一发票的价税合计金额,以及产品官方指导价等信息作为参考依据。有关部门将把此纳入新能源汽车补贴清算核查范围,对存在违规操作套取补贴的企业,将按有关规定严肃处理。为鼓励“换电”等新型商业模式创新发展,对采取“换电”模式的新能源汽车产品不执行30万元限价要求。

八、调整燃料电池汽车补贴方式的考虑

2009年以来,四部委采取对消费者给予购置补贴的方式支持燃料电池汽车推广。在政策扶持下,截至2019年底,我国累计推广燃料电池汽车超过6500辆,建成加氢站超过50座,形成初创企业400多家,社会资本投入燃料电池汽车的积极性明显提高。目前,燃料电池汽车产业发展面临一些问题,主要是:核心技术和关键部件缺失,创新意识和能力不强;基础设施建设不足;消费端的补贴政策对推动产业链和基础设施建设的局限性日益显现。

针对产业存在的问题,将当前对燃料电池汽车的购置补贴政策,调整为选择一部分城市围绕燃料电池汽车关键零部件核心技术攻关,开展燃料电池产业化示范应用,形成布局合理、各有侧重、协同推进的燃料电池汽车发展模式。示范为期4年,示范期间中央财政将按照结果导向,采取“以奖代补”方式对示范城市给予奖励,支持地方组织企业开展新技术研发攻关和产业化、人才引进和团队建设以及新技术在燃料电池汽车上的示范应用等。

 

商务部:关于推广上海市24条稳外资新措施的函

 

4月8日,上海市人民政府印发《本市贯彻<国务院关于进一步做好利用外资工作的意见>若干措施》(以下简称《若干措施》)。《若干措施》贯彻党中央、国务院关于稳外资工作决策部署,在《国务院关于进一步做好利用外资工作的意见》(国发〔2019〕23号,以下简称国发23号文)基础上,结合上海市情况进行了细化和丰富,从落实国家扩大开放政策、加强外商投资促进工作、提升投资便利化水平、强化外商投资保护等四个方面,提出24条稳外资措施,内容全面、重点突出、针对性强,有助于对冲疫情影响,持续营造开放、便利的投资环境,进一步吸引和稳定外资。

现将《若干措施》印送你们参考借鉴。请各地认真贯彻落实党中央、国务院决策部署,结合本地实际统筹推进疫情防控和经济社会发展,加大国发23号文及今年以来出台政策落实力度,全力以赴做好稳外资工作。

以下为《本市贯彻〈国务院关于进一步做好利用外资工作的意见〉若干措施》(沪府规〔2020〕5号)主要内容(节选)。

为深入贯彻落实党中央、国务院关于稳外资工作的决策部署,进一步扩大对外开放,持续打造吸引外资新高地,持续营造国际化、法治化、便利化的营商环境,现就贯彻《国务院关于进一步做好利用外资工作的意见》(国发〔2019〕23号)提出若干措施如下:

一、落实国家扩大开放政策

(一)支持外商投资新开放领域的先行先试。根据国家开放总体部署,落实最新版的全国和自贸试验区外商投资准入负面清单,加快推进金融业、新能源汽车等领域开放,鼓励外商投资新开放领域,争取项目率先落地。

(二)加大上海自贸试验区及临港新片区开放力度。支持上海自贸试验区及临港新片区按照“一项目一议”的方式,争取在电信、科研和技术服务、教育、卫生等重点领域实现更大力度的开放。支持上海自贸试验区先行先试的举措经验率先在综合保税区、国家级经济技术开发区复制推广。

二、加强外商投资促进工作

(三)健全“一站式外商投资促进服务体系”。依托上海外商投资促进服务平台,逐步构建由政府部门、专业机构、商协会、企业组成的“四位一体”投资促进体系,提供一站式外商投资促进服务。

(四)支持开展境内外投资促进活动。发挥中国国际进口博览会溢出带动效应,举办上海城市推介大会。鼓励各区举办以“投资上海”为主题的境内外投资促进活动,各区可按照活动引资实际效果,予以资金支持。

(五)提升开放平台引资质量。发挥国家级经济技术开发区的产业优势和制度优势,积极推动符合国家级经济技术开发区产业发展导向的重大外资项目落户,强化外资招商引资平台作用。优化国家级经济技术开发区开发建设主体和运营主体管理机制,鼓励有条件的国家级经济技术开发区在海外设立招商中心,与境外园区开展合作,加快优质项目引进。

(六)加大对重大外资项目支持力度。对在本市设立的符合本市产业发展导向的外商投资新设或增资项目,各区可按照其对本区域的经济社会综合贡献度给予奖励。

(七)建立招商服务激励机制。鼓励专业化的社会组织、招商机构引进符合本市产业发展导向的外资项目,各区可按照其引进项目对本区域的经济社会综合贡献度给予奖励。支持专业化基金参与各类园区发展,围绕重点产业领域建设一批高质量发展载体,吸引重大外资项目落地。

(八)加强重点项目人才引进支持。支持各区对跨国公司地区总部、研发中心以及其他符合本市产业发展导向的外资项目的人才引进。

(九)探索建立市场化招商引资奖励机制。支持各区将招商成果、服务成效等纳入考核激励,对招商部门、团队内非公务员岗位允许实行更加灵活的激励措施,提升招商活动市场化运作水平。

(十)支持各区组织团组出国开展招商引资工作。出国(境)经贸团组要将招商引资作为主要内容,各区对有实质性招商引资任务的出国(境)经贸团组,优先予以重点保障。

(十一)加大外商投资促进培训力度。市、区两级定期举办与外商投资促进、管理、保护等有关培训活动,培养外商投资专业队伍,提高全市外商投资促进人员业务水平。举办高新技术企业专题培训会,加大相关政策宣传力度,鼓励和引导外资更多投向高新技术产业。

(十二)加强外资政策宣传解读。编制和发布《上海外商投资指南》《上海外商投资环境白皮书》等外商投资指引,支持各区编制本区域外商投资指引,为外国投资者和外商投资企业提供服务和便利。

三、提升投资便利化水平

(十三)支持跨境资本投资便利。简化银行端外商直接投资业务操作。在全市范围开展资本项目收入支付便利化试点,允许符合条件的企业在将资本金、外债、境外上市资金等资本项目收入用于境内支付时,无需事前逐笔提供真实性证明材料。推进外债登记管理便利化。允许非投资性外商投资企业在不违反现行外商投资准入负面清单且境内所投项目真实、合规的前提下,依法以资本金新设子公司或并购境内其他企业等。探索实施外国人才薪酬购汇便利化措施。

(十四)优化外国人来华许可办理流程。全面落实提高外国人来华工作各项便利政策。推广外国人工作、居留“单一窗口”,实现“一表申请”“一窗受理”“一网通办”和“一站服务”。综合考虑各区的机构设置、人员的配备、业务的需求量等因素,推动外国人来华工作许可的审批权下放。

(十五)优化项目规划用地审批。以“多规合一”为基础,推进规划用地审批改革,合并用地预审与选址意见书,实现《建设用地规划许可证》《划拨决定书》《建设用地批准书》“三证合一”。持续整合管理要素、推行“多测合一”、深化流程再造,在核定条件、核发许可、核查验收三阶段,全面探索“多审合一、多证合一”。

四、强化外商投资保护

(十六)全面贯彻落实《外商投资法》。《外商投资法》及其配套法规实施后,全面严格贯彻落实,并向外国投资者和外商投资企业做好解读和培训工作。加快推进本市外资地方立法进程,制定地方相关配套政策,确保《外商投资法》各项制度切实有效执行,着力营造公平经营环境。

(十七)健全政企沟通服务机制。完善政企合作圆桌会议等机制,市、区相关部门形成合力,着力解决企业生产经营中遇到的困难和问题。加强重点外商投资企业联系服务制度,市、区、街镇分别确定重点服务对象名单,选派干部作为首席服务员,当好政策宣传员、项目推进员和问题协调员。

(十八)完善外商投资企业投诉和合法权益保护机制。市、区分别建立“一口受理”的外商投资企业投诉受理解决机制,依托现有机构或相关组织,设立投诉和权益保护工作点,向社会公开办事机构、联系方式,完善投诉接收、协调转办、研究处置、及时反馈的闭环处理流程,规范处理程序,提高处理效率。

(十九)强化监管政策执行规范性。统筹市、区两级检查,完善“双随机、一公开”工作机制,更加科学设定随机抽查范围和频次。根据企业所属行业实际情况,实施审慎包容监管。开展《上海市环境保护行政处罚裁量基准规定》修订工作,制订发布上海市轻微环境违法行为免罚清单,进一步规范、统一全市环境行政处罚行为。

(二十)发挥知识产权司法保护重要作用。充分发挥财产保全、证据保全、行为保全的制度效能,推进知识产权案件繁简分流,提高知识产权司法救济的及时性和便利性。优化涉及外商投资企业知识产权案件中对证据形式要件的要求,依法适用证据妨碍和举证责任转移,合理减轻权利人的举证负担。加大知识产权侵权违法行为惩治力度,对具有重复侵权、恶意侵权以及其他严重侵权情节的,依法加大赔偿力度,提高赔偿数额。深化知识产权民事、行政、刑事“三合一”审判机制改革,加大知识产权犯罪惩治力度。适时出台有关法律适用指引,发布司法保护知识产权典型案例,提高企业运用司法手段保护知识产权的意识和能力。

(二十一)完善知识产权保护工作机制。以专业市场、展会、互联网平台等领域为重点,加强商标、专利、版权、地理标志等知识产权保护,构建“严保护、大保护、快保护、同保护”格局。充分发挥各区知识产权纠纷人民调解委员会、调解工作室和专业调解员的作用,构建完善知识产权纠纷多元化解决机制。监督电子商务经营者履行知识产权等方面的义务,落实知识产权保护“通知—删除”义务。

(二十二)提高涉及外资政策的透明度。各区、各有关部门制定出台涉及外商投资的行政规范性文件时,加强合法性审核,并事先征求外商投资企业、相关商协会的意见建议。涉及企业投资和生产经营活动调整的行政规范性文件,合理确定公布到施行之间的时间,给企业预留调整的时间。发布涉及外商投资的行政规范性文件,及时提供英文参考译文。

(二十三)支持参与标准制定。及时为本市外商投资企业参与国家标准、行业标准制定提供相关信息。优化地方标准制修订流程,加大地方标准征求意见力度,完善地方标准信息系统。外商投资企业在本市标准化工作中,与内资企业享有同等待遇。吸收外商投资企业参加本市专业标准化技术委员会,积极推荐外商投资企业参加全国专业标准化技术委员会。

(二十四)促进公平参与政府采购。各区、各有关部门在政府采购信息发布、供应商条件确定、评标标准等方面,不得对外商投资企业实行歧视待遇,不得限定供应商的所有制形式、组织形式、股权结构或者投资者国别,以及产品或服务品牌等。

各区政府、各有关部门和单位要充分认识当前进一步做好利用外资工作的重要意义,主动作为,强化责任,研究制定配套举措,狠抓工作落实。市商务委要会同有关部门加强督促检查,确保各项政策措施落到实处。

本措施自2020年4月10日起实施。

人民日报:绿水青山既是自然财富又是经济财富

人不负青山,青山定不负人。4月20日至23日,习近平总书记在陕西调研时强调,绿水青山既是自然财富,又是经济财富,要牢固树立绿水青山就是金山银山的理念,坚定不移走生态优先、绿色发展之路。

秦岭山脉是我国重要的生态安全屏障。党的十八大以来,习近平总书记多次就查处秦岭北麓西安境内违建别墅问题、加强秦岭生态保护作出重要指示批示。这次考察中,总书记指出,要深刻吸取秦岭违建别墅问题的教训,痛定思痛,警钟长鸣,以对党、对历史、对人民高度负责的精神,以功成不必在我的胸怀,把秦岭生态环境保护和修复工作摆上重要位置,履行好职责,当好秦岭生态卫士,决不能重蹈覆辙,决不能在历史上留下骂名。总书记强调要自觉讲政治,对国之大者要心中有数,关注党中央在关心什么、强调什么,深刻领会什么是党和国家最重要的利益、什么是最需要坚定维护的立场,切实把增强“四个意识”、坚定“四个自信”、做到“两个维护”落到行动上,不能只停留在口号上。习近平总书记的重要指示,对于加强生态环境保护、推进生态文明建设,做好改革发展稳定各项工作,都具有十分重要的指导意义。

生态文明建设是关系中华民族永续发展的千年大计。党的十八大以来,以习近平同志为核心的党中央高度重视生态文明建设。在“五位一体”总体布局中,生态文明建设是其中一位;在新时代坚持和发展中国特色社会主义基本方略中,坚持人与自然和谐共生是其中一条基本方略;在新发展理念中,绿色发展是其中一大理念;在三大攻坚战中,污染防治是其中之一。这体现了我们党对生态文明建设规律的把握,体现了生态文明建设在新时代党和国家事业发展中的地位,体现了党对建设生态文明的部署和要求。各地区各部门要坚持以习近平生态文明思想为指引,把思想和行动统一到党中央决策部署上来,建设生态文明,建设美丽中国。

人与自然是生命共同体,必须站在人与自然和谐共生的高度来谋划和推动经济社会发展。要坚持节约资源和保护环境的基本国策,坚持节约优先、保护优先、自然恢复为主的方针,坚定走生产发展、生活富裕、生态良好的文明发展道路。统筹山水林田湖草系统治理,优化国土空间开发格局,调整区域产业布局,发展清洁生产,推进绿色发展,打好蓝天、碧水、净土保卫战。落实好主体功能区战略,实行最严格的生态环境保护制度,全面建立资源高效利用制度,健全生态保护和修复制度,严明生态环境保护责任制度。增强全民生态环保意识,鼓励绿色生产和消费,推动形成健康文明生产生活方式,形成人与自然和谐共生的格局。

实践充分证明,绿水青山就是金山银山,生态环境保护和经济发展不是矛盾对立的关系,而是辩证统一的关系。经济发展不能以破坏生态为代价,生态本身就是经济,保护生态就是发展生产力。让绿水青山充分发挥经济社会效益,不是要把它破坏了,而是要把它保护得更好。推动经济高质量发展,决不能再走先污染后治理的老路,必须贯彻绿色发展理念,平衡和处理好发展与保护的关系。只要坚持生态优先、绿色发展,锲而不舍,久久为功,就一定能把绿水青山变成金山银山。

环境就是民生,青山就是美丽,蓝天也是幸福。把绿水青山建得更美,把金山银山做得更大,我们就能让人民群众在绿水青山中共享自然之美、生命之美、生活之美,让良好生态环境成为人民幸福生活的增长点、成为经济社会持续健康发展的支撑点。

CF40:全球央行疯狂“扩表”的逻辑

传统观点认为:货币政策与财政政策泾渭分明

从上世纪70年代以来,一般观点认为,货币政策和财政政策应该泾渭分明。一方面,财政赤字不能货币化,即财政不能直接向央行透支。另一方面,央行要确保独立性。货币政策的主要目标是价格稳定,一些央行还关注就业、经济增长和汇率问题;调控工具主要是利率或者货币供应量;约束边界是不会发生恶性通胀或者通缩。

财政政策的目标受到各国政府模式的不同而存在差异,主要包括提供公共物品、实施公共政策,以及必要时拉动经济增长;调控工具主要是税收和政府支出;约束边界就是财政收支在长期要保持平衡,以及平衡政府和市场的关系。

普遍来看,各国倾向于使用货币政策。首先是政治上的考虑。大部分国家财政政策的使用在程序、立法上非常复杂,大规模使用不方便。此外,债务和赤字还关乎政绩问题。其次,与财政政策相比,货币政策更加复杂。货币政策的效果很难评估,它涉及到一个庞大、复杂的金融体系,还面临效果滞后的影响。财政政策则更加清晰,收入、支出透明度极高。

现代货币理论日益盛行 政策边界本就模糊

主流宏观经济学和现代货币理论是两个完全不同的流派,如今他们在财政和货币方面的结论却很接近,这种改变的直接原因是零利率和消失的通胀。

在零利率或者负利率条件下,财政政策的挤出效应消失了:财政政策的挤出效应建立在财政支出过多会拉升利率的基础上,如今这个基础不存在了。在低利率环境下,主流宏观经济学家认为,扩大赤字、增加债务的成本很低,政府可以大胆地扩大赤字和债务。以前考虑印钞和赤字最大的成本是恶性通胀,现在从全球范围内看通胀问题基本解决了,扩大财政赤字和宽松货币并没有导致通胀问题,这对财政政策特别有利。

在传统货币政策失效、需要考虑财政政策刺激经济的背景下,现代货币理论(Modern Monetary Theory,MMT)逐渐盛行。该理论认为,拥有主权货币的国家政府没有预算约束。主权国家只要没有过度的通胀,就可以通过印钱的方式来支撑政府的支出,严格地强调财政收入和财政支出的平衡是错误的。现代货币理论得到了很多美国民主党年轻一代人的支持,他们认为可以用这个方式给美国人提供免费的教育、医疗和养老,最终让美联储买单。如今中国也面临财政与货币政策如何协调配合、财政扩张空间多大的现实困境。

思想理论发生变化更为本质的原因在于,无论从理论还是实际上,货币政策和财政政策的边界本就模糊:货币政策和财政政策都是总需求政策,只是两者的传导途径和决策过程不一样;两者都是国家信用,只是形式和久期有区别;两者都有边界,最终都是要还的,只是税的种类有所区别;两者的约束最终是一样的,都是运用国家的资产负债表,只是在于运用央行的资产负债表还是用财政的资产负债表。

如此来看,金融危机后的非常规货币政策核心是两件事,一是克服所谓的零利率下限;二是央行在做财政的事,就是运用央行的资产负债表而非财政的资产负债表。比如美联储购买资产抵押债券、房地产抵押债券;欧央行通过量化宽松(QE)购买希腊、意大利的债券,本质也是在进行资金转移、对北方国家征收暗税。在中国,央行通过银行注资、金融稳定再贷款和货币化棚改的方式也在做本该由财政做的事。当下一次经济衰退来临的时候,央行主导的经济刺激很可能就是变相地给消费者发钱,也就是财政政策货币化,其代价就是央行的独立性越来越弱。

我国货币政策仍有空间 央行扩表是可行选项

有专家认为,对于中国而言,核心问题不是使用财政政策主导还是货币政策主导,而在于用谁的资产负债表更合适。首先,考虑到年轻一代以及企业的杠杆率已然较高,相对于企业或家庭,扩张政府资产负债表更合适。其次,考虑到地方政府的资产负债表空间不大,扩张中央政府的资产负债表更合适。最后,考虑到当前的税收能力以及财政带动资源的能力较弱,扩张央行资产负债表是一种更便捷、更简单、更有效的模式。

也有专家从人口老龄化和贫富差距的角度得出支持央行扩表的结论。在1998年-2008年的十年期间内,人口红利是中国经济增长的重要驱动因素。自2008年金融危机以来,劳动年龄人口增量下降,人口红利消退,房地产和金融成为中国经济的重要支撑,但这种支撑在未来难以持续。人口红利的进一步消退,不仅体现在劳动年龄人口减少上,也体现在人口年龄结构上,即处在劳动生产阶段的青壮年和处于单纯消费阶段的老人和儿童的比例降低,这将会对宏观经济产生重大影响。未来数字经济能够对冲人口红利消退对宏观经济的消极影响,但同时也会加大贫富差距。当前货币主要依赖金融信贷扩张支撑,导致贫富分化和资产泡沫问题。

财政(“大财政”概念,包括央行或政府财政)具有天然的调节收入分配的功能,因此建议增加财政投放,以央行扩表为载体投放新型数字货币,以降低经济金融不平衡和社会不平衡问题,缩小收入差距。

另有专家质疑财政政策主导的方式,认为从全球角度而言货币政策仍有空间。现代货币理论出现是因为传统的货币政策甚至非常规的货币政策失效,全球货币政策进入陷阱状态:超宽松货币政策一方面导致债务上升,另一方面导致资本产出比率上升,出现了通缩压力。

在这样的背景下,需要考虑财政政策刺激经济。但财政发力也未必能够解决现在的问题:一是财政刺激存在对私人部门挤出的问题,政府作用进一步上升也将抑制创新能力。例如,日本债务率是全球最高的,超过400%,但它也没有明显拉动日本经济增长。二是财政政策可能存在越刺激越通缩的机制。MMT有一个很重要的理论基础是,在控制通胀的情况下,财政可以无限扩张。然而财政政策越刺激,债务越高,同时过剩的产能越多,如果刺激的程度稍微减弱,债务压力和产能压力将立刻显现,长期来看可能是通缩的机制。

金融危机后,美国、欧洲利率下降幅度大,基础货币供给量大,但是商业银行不愿放贷,广义货币派生困难,货币乘数陡降。中国的情况正好相反,我国的基础货币供给并没有太多,但是广义货币快速扩张,主要是由于财政的引导和地方平台发力,这给我国留下了货币政策的空间。

中国是全球主要经济体中货币政策空间比较大的国家,目前我们仍有9.4%的存款准备金率、1.2-1.3%的基准利率,这对于中国未来维持长期战略机遇期具有重要优势。在全球经济衰退之后,美联储、欧央行的独立性下降,重要的原因是货币政策没有空间,所以转向财政政策是很自然的。

要情文摘

政策助力新基建加速

国务院总理李克强4月28日主持召开国务院常务会议,听取2019年全国两会建议提案办理情况汇报,促进科学民主决策、提升政府治理效能;部署加快推进信息网络等新型基础设施建设,推动产业和消费升级。

【问题】我国是制造大国和网络大国,大力发展工业互联网,既能支撑产业升级和智能制造发展,又能服务于实体经济数字化转型。随着新型基础设施建设的不断推进,有望进一步发掘消费需求潜力,培育经济增长点,形成产业发展新生态。疫情给经济社会发展带来前所未有的挑战,新型基础设施建设和战略性新兴产业不仅是我们能否“弯道超车”和“危中求机”的胜负手,而且是面向高质量发展需要、将产业和创新提升一个层级的关键所在。加快信息网络等新型基础设施建设,以“一业带百业”,既助力产业升级、培育新动能,又带动创业就业,利当前惠长远。

【对策】一要根据发展需要和产业潜力,推进信息网络等新型基础设施建设。创新投资建设模式,坚持以市场投入为主,支持多元主体参与建设,鼓励金融机构创新产品强化服务。加强政府引导和支持,为投资建设提供更多便利。

二要着眼国内需求,以应用为导向,挖掘我国市场规模巨大的潜能,积极拓展新型基础设施应用场景。瞄准产业升级和智能制造发展,引导各方合力建设工业互联网。适应群众数字消费新需求,促进网上办公、远程教育、远程医疗、车联网、智慧城市等应用。推动通信与相关行业双向开放与合作,消除行业应用壁垒,为平台经济发展和行业开放融合营造良好环境,构建平台及其参与者互促共赢的生态。保障个人隐私和网络、数据安全。

三要深化相关领域国际开放合作,推动互利共赢、共同发展。

“保市场主体”将迎更大力度新政

为落实“保市场主体”的要求,相关部门在继续推进减税降费、降低企业融资成本和房屋租金等方面将出台相关支持新政。

【问题】市场主体是经济运行最基本的单位。如果市场主体因为疫情冲击而“枯萎”,那么疫情对经济的影响就可能从短期延伸为长期。“保市场主体”就是最大的保就业、保民生。无论是从产业还是从就业的角度看,市场主体的重要性都不言而喻,它们是提高经济运行效率、应对国际环境变化、释放经济增长潜力的根基。疫情爆发后,受到供给侧和需求侧的双重冲击,市场主体面临巨大压力,中小微企业甚至面临生存危机。考虑到中小微企业吸纳了全国约80%的就业,贡献了近70%的营业收入,渗透于产业链的每个环节,多项旨在为企业减负的“保市场主体”政策陆续出台,从已经出台的系列政策可以看出,“保市场主体”的主要着力点正是小微企业。这些政策以减税降费和流动性支持为核心,主要目标是在骤然而至的冲击面前,给企业减压,避免出现突然休克现象。

【对策】近期,相关部门接连释放明确信号,在落实“保市场主体”的要求方面,更大力度的新政将出台。

财政部有关负责人表示,将会同有关部门继续落实落细已出台减税降费政策措施。同时,密切跟踪疫情和宏观经济形势的变化,进一步研究完善税费政策措施。

国家发展改革委方面表示,下一步将在抓企业帮扶方面继续发力,将在加快落实已经出台的各项援企政策的同时,进一步研究出台相关支持政策,推进减税降费,降低企业融资成本和房屋租金,提高中小微企业首贷率、信用贷款占比,加大创业担保贷款贴息支持力度,千方百计帮扶企业特别是中小企业稳住经营。

央行表示将落实好已出台的各项支持政策,特别是中小微企业贷款临时性延期还本付息、扶贫小额信贷延长还款期限等。实施差异化的监管政策,适当增加信贷政策弹性,统筹平衡好信贷投放和信用风险。提高保险保障水平,完善以“农业保险+大病保险”为核心的保险扶贫体系。货币政策可能会以“小步快走”方式,持续实施降息降准,强化对实体经济定向滴灌,同时坚守不搞大水漫灌底线。

同时,优化环境、降低制度性交易成本。建立全国统一市场,发挥市场配置资源的关键作用,让要素可以在全国低成本顺畅流动,同时打通国内国际两个市场。短期出台一些消费刺激配套计划,譬如发放消费券或增加低收入人群的生活补贴。

创业板试点注册制意味着资本市场改革深化

中央全面深化改革委员会第十三次会议昨日(27日)审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。随后,证监会就四项与创业板改革相关的部门规章公开征求意见,深交所同步就八项业务规则向社会公开征求意见。以试点注册制为核心的创业板改革宣告落地实施。

政策意义:推进创业板改革并试点注册制,是深化资本市场改革、完善资本市场基础制度、提升资本市场功能的重要安排,是贯彻落实新《证券法》、全面深化资本市场改革承前启后的关键一步,对于打造规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场具有重要意义。此次创业板改革既是稳步推行证券发行注册制的重要改革举措,也是深化资本市场改革、完善资本市场基础制度、提升资本市场功能的重要安排。

政策内容:一是在发行上市条件方面,创业板改革取消了“最近一期不存在未弥补亏损”的要求,综合考虑企业预计市值、收入、净利润等因素,由深交所制定具体的多元包容的上市条件。创业板改革后,将支持特殊股权结构和红筹结构企业上市,并为未盈利企业上市预留空间,设置了改革过渡期,未盈利企业在改革实施一年后可申请上市。二是在注册程序、制度、审核监督、监管安排等方面总体与科创板保持一致。同时作出了三方面完善:建立了沪深交易所审核工作的协调机制,保持审核标准、尺度、进度大体一致,杜绝市场之间的监管套利;明确了在审企业衔接安排,确保核准制向注册制平稳过渡;再融资、并购重组涉及证券公开发行的,同步实施注册制。三是再融资及并购重组制度同步优化。精简了创业板再融资发行条件,同时规范上市公司再融资行为,促进上市公司真实、透明、合规经营;建立了更加严格、全面、深入、精准的信息披露要求,督促上市公司以投资者投资决策需求为导向,真实准确完整地披露信息;优化了审核注册程序,压缩审核注册期限,增强市场可预期性;显著提升了财务造假等违法违规的成本,压严发行人及中介机构的主体责任,加大处罚力度,增强监管震慑力。创业板更加强调并购重组标的须符合创业板定位,须立足于上市公司发展需求,持续推动强强联合或上下游紧密衔接;在价格形成机制方面,这次改革通过调整发行股份的定价标准,在并购重组价格形成过程中给予创业板上市公司更多弹性;在制度设计中,更加强调发挥市场机制作用,调整了指标认定标准、设置了较短时间(5天)的注册程序,为创业板上市公司自主、高效地通过并购重组做大做强主业提供有力支撑。四是简化退市程序,取消单一连续亏损退市指标。完善了退市标准,取消单一连续亏损退市指标,引入“扣非净利润为负且营业收入低于一个亿”的组合类财务退市指标,同时新增市值退市指标;设置了退市风险警示暨*ST制度,以强化风险揭示。五是投资者适当性标准“新老划断”。首先,创业板存量投资者可继续参与交易,但在交易前应充分知晓改革后市场风险特征和变化,认真阅读并签署风险揭示书。其次,对新申请开通创业板交易权限的个人投资者,深交所须在充分研判市场和投资者情况的基础上,增设一定的资产和交易经验的准入条件。再者,对现场签署风险揭示书的规定作出调整,投资者可通过纸面或电子方式签署。

政策亮点:一是在新股发行制度上,创业板试点注册制允许一些未盈利的企业符合上市标准之后可以在创业板上市。考虑到当前经济转型,一些新兴科技企业在初创期还没有能够实现稳定的盈利,所以放宽上市条件是适应经济转型要求的,支持更多的科技企业上市,让资本市场更好地服务实体经济。二是在交易方面,放宽涨跌幅限制,和科创板规则一样,新股上市前五交易日不设涨跌幅限制,5个交易日之后,涨跌幅限制放到20%,这意味着试点注册制之后,创业板股票的波幅加大,这会起到活跃市场交易的作用,对于投资者来说也要注意短期波动的风险,追涨杀跌可能会造成较大的亏损。

政策建议:一是要加强风险的管控,做到“放得开、摸得透、看得清、管得住”。监管不能一蹴而就,要及时跟进。如果要让市场运转得更好,必须有更多行之有效的措施跟进才行。二是认真。这项改革能否成功取决于各方对待市场自由化的态度是否足够认真。三是严惩创业板市场上畏法者。营造出“不敢违、不能违、不想违”的局面。让以身试法者倾家荡产。坚持打准、打狠、打到位,切实增强监管震慑。包括增加资本市场司法供给,推动有关方面加快修法修规进度,修改《证券法》《刑法》,建立集体诉讼制度,出台相关司法解释,完善民事损害赔偿责任制度等。

深化改革是应对困难的不二选择

4月27日,中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央全面深化改革委员会主任习近平主持召开中央全面深化改革委员会第十三次会议并发表重要讲话。他强调,我国疫情防控和复工复产之所以能够有力推进,根本原因是党的领导和我国社会主义制度的优势发挥了无可比拟的重要作用。发展环境越是严峻复杂,越要坚定不移深化改革,健全各方面制度,完善治理体系,促进制度建设和治理效能更好转化融合,善于运用制度优势应对风险挑战冲击。

政策背景:面对疫情冲击、面对发展难题、面对极不寻常的一季度,我国经济已经表现出了巨大韧性,在常态化疫情防控中经济社会运行逐步趋于正常,生产生活秩序加快恢复。同时,想牢牢把握发展主动权,就要在稳的基础上积极进取。

政策内容:一是提高公共卫生应急物资保障能力。加强顶层设计、优化部门协同,按照集中管理、统一调拨、平时服务、灾时应急、采储结合、节约高效的要求,围绕打造医疗防治、物资储备、产能动员“三位一体”的物资保障体系,完善应急物资储备品种、规模、结构,创新储备方式,优化产能保障和区域布局,健全公共卫生应急物资保障工作机制,确保重要应急物资关键时刻调得出、用得上。二是管好用好医保基金。坚持完善法治、依法监管,坚持惩戒失信、激励诚信,构建全领域、全流程的基金安全防控机制,维护社会公平正义,促进医疗保障制度健康持续发展。三是深化资本市场改革。着眼于打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场,推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基础性制度改革,坚持创业板和其他板块错位发展,找准各自定位,办出各自特色,推动形成各有侧重、相互补充的适度竞争格局。四是推进生态保护和修复工作。五是深化体教融合,促进青少年健康发展。六是深化科技体制改革。从体制机制上增强科技创新和应急应变能力,加快构建关键核心技术攻关新型举国体制,补短板、强弱项、堵漏洞,提升科技创新体系化能力;创新科技成果转化机制,打通产学研创新链、产业链、价值链;抓好科研经费管理、科研评价、科技伦理、作风学风建设等基础性制度落实,激发创新创造活力。

政策意义:当前正是全球疫情蔓延的关键时期,中央再次提出全面深化改革的明确要求,是我们应对经济下行压力、克服不稳定不确定因素的重要遵循。以更大的政策力度对冲疫情影响、以更大的改革精神引领未来发展,下好先手棋、掌握主动权,“六保”工作不仅能保得住、保得好,而且能为战胜任何风险挑战、确保如期实现目标而铺路筑基。

政策建议:下一步,要在实践中稳妥把握化危为机与改革开放、顶层设计与基层探索、创新意识与底线思维等的辩证关系。拿出抗击疫情时的勇气,拿出落实调控时的智慧,就一定能形成改革攻坚的合力。

《长三角交通运输更高质量一体化发展规划》发布

近日,国家发展改革委、交通运输部联合印发《长江三角洲地区交通运输更高质量一体化发展规划》。《规划》要求,紧扣“一体化”和“高质量”两个关键,以服务人民为中心,以互联互通为目标,以改革创新为动力,以打造“轨道上的长三角”为重点,坚持优化提升、适度超前的原则,加快推进长三角地区对外交通、城际交通、都市圈交通高效衔接和有机融合,提升港口群和机场群辐射能级,全面提高一体化运输效率、服务品质和融合水平,构建安全、便捷、高效、绿色、经济的现代化综合交通运输体系,有效支撑带动长三角地区更高质量一体化发展,为更好引领长江经济带发展、更好服务国家发展大局奠定坚实基础。

根据《规划》,到2025年,以一体化发展为重点,在精准补齐发展短板基础上,加快构建长三角地区现代化综合交通运输体系。具体目标包括:

一体化交通基础设施网络总体形成,对外运输大通道、城际交通主骨架、都市圈通勤网高效联通,基本建成“轨道上的长三角”,铁路密度达到507公里/万平方公里,省际公路通达能力进一步提升,高速公路密度达到500公里/万平方公里,世界级机场群和港口群全球竞争能力显著增强。

一体化运输服务能力大幅提升,中心城市之间享受1—1.5小时客运服务,上海大都市圈以及南京、杭州、合肥、苏锡常、宁波都市圈内享受1小时公交化通勤客运服务,传统公共交通、城际客运与个性化、定制化客运服务有效衔接,运输结构持续优化,铁路和水路货运量年均增长率不低于5%,现代化多式联运与城乡物流配送效率明显提升。

一体化发展机制更加完善,三省一市协同共建机制更加健全,政策、标准等充分对接,城际轨道交通一体化运营管理机制取得突破,民航、港口一体化协同发展取得更大进展,运输市场一体化运行更为有效,形成交通一体化体制机制改革创新的“长三角样板”。

智能绿色安全发展水平大幅提高,大城市中心城区绿色出行分担率超过65%,交通科技创新体系基本形成,信息服务基本实现共享共用,交通环境污染和排放联防联治取得积极成效,资源利用效率明显提升。

到2035年,以更高质量发展为重点,全面建成供需能力精准匹配、服务品质国际一流、资源集约高效利用的长三角地区现代化综合交通运输体系,形成与国土空间开发、产业布局优化、人口要素流动、生态环境保护良性互动的发展格局,以上海为龙头的国际门户枢纽影响力辐射全球,以智能绿色为导向的交通科技创新水平领先世界,运输规则、标准规范、一体化机制引领国际。

《规划》提出,以轨道交通为骨干,公路网络为基础,水运、民航为支撑,以上海、南京、杭州、合肥、苏锡常、宁波等为主要节点,构建对外高效联通、内部有机衔接的多层次综合交通网络。第一层,打造多向立体、内联外通的大能力快速运输通道,统筹优化干线铁路、高速公路、长江黄金水道等内河航道、港口、机场布局,实现与国际、国内其他经济板块高效联通。第二层,构建快捷高效的城际交通网,依托快速运输通道,以城际铁路、高速公路、普通国省道等为重点,实现区域内部城际快速直连。第三层,建设一体衔接的都市圈通勤交通网,围绕上海大都市圈和南京、杭州、合肥、苏锡常、宁波都市圈,以城际铁路、市域(郊)铁路、城市轨道交通、城市快速路等为骨干,打造都市圈1小时通勤圈。

内部报告

毛振华:要防范去中国化的全球化

一、疫情短期冲击,经济下行压力加剧

疫情已经成为影响中国甚至全世界经济发展的一个主要因素,远远超过了我们的预期。疫情最直接冲击的就是经济运行本身,社会按下了暂停键,经济按下了暂停键,经济下行压力很大。根据国家统计局公布的数据,第一季度中国GDP同比增长速度是-6.8%,从中国公布季度GDP增长速度以来,以前的每一个季度GDP增长都超过6%,这一次我们掉到了-6.8%,落差将近13%,这是原来从来没有过的,我们可以看到问题的严重性。

疫情对经济生活的影响是全面的,三大产业都受到了很大的冲击,第二、三产业受到的冲击尤为突出。第二产业大幅下滑主要是疫情之下工业生产的供应链受到了影响;第三产业中中小企业居多,因此中小企业受到的影响也很大;疫情对农业也有冲击,但相对小一点,但结合它同比增速一向比较低的行业特点,-3%的同比增速也是一个蛮大的回落。

投资、进出口、消费是拉动经济的三大力量,分别来看:

1、看投资。投资下降了16%,其中基建、制造业、房地产投资都有下降,特别值得关注的是制造业投资的下滑。制造业投资是一个很重要的指标,它反映了人们对未来的预期。因为制造业投资会转化为供给和生产能力,对下一阶段的生产带来很大影响。制造业投资下降了25%,这是非常大的下滑,中国过去从来没有出现过这样的数据。

2、看消费。疫情冲击下,不少行业都受到了冲击,进而导致居民的收入减少,人们的消费水平下降,一季度社会商品零售总额下降了19%。这个消费数据还包含了一部分超前消费,即抢购、储备,如果把储备、抢购部分减掉,消费数据会更差。从消费结构来看,受疫情冲击影响,一般服务性消费基本没有,商品消费里除了“吃”类的以外,其他类大多出现明显下滑,这是一个非常大的特点。

3、看进出口。我们的出口状况不容乐观,一季度出口累计同比下降13.3%,进口下降2.9%。进口降幅相对来说少一些,这主要是由于从去年开始我们的进口就已经开始下降,基数相对比较低。同时进口指标表明国内生产、消费需要,反映了中国经济的景气程度,如果只有出口、没有进口也不是好事。现在我们的贸易顺差大幅度下降,但是出口和进口的轧差还是处于顺差,所以对经济还是有拉动的,但轧差在大规模减小。

从物价水平来看,CPI与PPI走势分化明显。从CPI来看,消费品在涨价,这蛮值得关注。疫情使得人们的收入降低,但消费价格却上涨了,这对人民生活水平的影响还是很大的。从CPI的结构来看,CPI里食品价格比较高,非食品价格相对比较低迷,这也跟疫情期间人们对食品等生活必需品保持较高需求有一定关系。从PPI来看,PPI维持负增长状态,这个负数表明,大家对未来经济前景的判断并不乐观。

从先行指标来看,先行指标有所回升,但并不意味着后续经济景气能继续好转。3月中采、财新PMI有所回升,原因是因为它是一个环比指数,只要不比上个月差,它就会在荣枯线以上,3月份的回升主要是因为2月份下滑得太狠了。但如果你拉长时间周期来看,实际上景气指数还是处于比较低的水平。

综合以上分析,总结一下:我对全年经济形势的判断比较悲观,我觉得以现在的情况看来,没有最悲观,只有更悲观。一季度GDP负增长6.8%,到半年度时GDP同比增速可能会维持在0%左右,下半年会有所增长,但是也比不了往年的水平,可能今年的GDP就是0-1%的同比增速。当然,假定能出现1%左右的GDP增速,那也是很不容易的,全世界其他主要经济体同比增速应该都是负数。

二、中国经济面临的挑战前所未有

如果我们要看未来的经济走势,还要继续看疫情的走势。在疫情全球蔓延之下,中国经济面临的挑战是前所未有的。我有一个简单的分析。

(一)外部风险

中国早就是一个参加了全球分工和合作的国家,并且一度出口、全球化是我们经济成长的非常重要的一个动因、拉动力。现在外部格局出现很大的扰动,我们的压力非常大。有几个大方面的问题我们要关注。

1、全球的需求降低。疫情导致经济下行、收入降低,人们消费倾向下降。过去全世界的外贸需求里,有一部分是满足于非刚性需求,特别是中国的出口,很多都不是非刚需产品,因此非刚需产品的出口遇到的压力很大。全世界的外贸需求降低了,对中国的进口需求也就下降了,中国的产品出不去。2018年在全球贸易低迷的背景下,中国再次成为世界第一贸易大国,这是因为其他国家下降得更厉害,所以中国反而成为了世界第一大贸易国,这叫做衰退性出口、衰退性贸易增长,未来这种情况还会继续发生。

2、全球产业链面临重构,加大中国经济转型升级的压力。全球疫情发生之后,能源、交通工具都停止了运行。过去我们的产业链是全球配置,一台手机、一个电脑的配件是全世界不同国家加工、组装,现在这个产业链发生了问题。有些地方的货可能无法运出去,有些地方可能没有工人生产。在这个背景下,全球的产业链就会出现重构。中国过去是全球产业链供给环节中一个很重要的国家,现在看来,未来不容乐观,其他国家会不会找到一个新的产业链供应方?

3、逆全球化中的去中国化。我们要防范去中国化的全球化,这对我们来说特别不利,去年美国挑起的贸易战就是美国去中国化的全球化的一部分。我认为中美贸易战只是中美关系的前哨战,它分为三步曲,第一步是贸易战,第二步是脱钩,第三步就是试图把中国拉入跟美国的新一轮冷战中。在脱钩的基础上形成的新冷战是什么意思呢?在全球化的背景下,美国将会动用他的盟国体系,在政治、经济、文化等除军队以外的其它领域中角力,而美国的盟国基本上是发达国家。美国希望拉着这些发达国家跟中国脱钩,实际上就是一种经济的格局和封锁。美国采取的措施表明,它就在琢磨这件事,一方面他好像在到处退“群”,他退的主要是中国在里面起作用、得益的“群”。但同时,他在自己的框框里和北美、加拿大、墨西哥、欧盟、日本、韩国、东盟等想推动零关税的主要经济体构建一个新的全球化体系。相比于美国想要构建的新全球化的体系,WTO本身就成了一个高关税区。如果美国的阴谋得逞,WTO里的国家跟全球主要经济体就成了两个体系,这对我们是不利的。

我觉得,疫情早期美国率先对中国采取了隔离政策,其实就是在做一次对中国脱钩的压力测试,并且把这个测试展现在他的盟国面前,看看美国有多少东西是一定需要中国的,或者说在中国不参加全球供应链的情况下,美国要付出多大的成本。如果他得到的测试结果比较满意,对我们未来的运行会有很大的压力。中央也作出了判断,现在可能是中国历史上最困难的外部环境时期,即去中国化的全球化。

(二)国内面临的风险和压力

1、国内防输入、防反弹压力持续存在,加大经济复苏压力。国内主要是疫情的问题,我们在疫情上半场打得很成功,但是疫情还没结束,没结束就有可能出现各种情况。国内现在面临着防疫常态化,尤其要防止疫情的二次大反复。如果出现了大反复,我们前面的防疫成果就会毁于一旦,并且未来的经济生产会遇到很大的压力。所以在这种背景下,一切工作还是要考虑在能够稳定防疫的基础上进行,所以我们的企业还是面临着非常严峻的防疫形势。

关于疫情防控,我再多说几句。有人说国内疫情会出现反复,但是我觉得没有那么大的压力,主要有两个原因。第一,归根结底有症状的感染者的危险最大,中国能够成功收治所有发热病人,这一点我们做的很好。我们的这套体系在应对输入性疫情的时候,是很有力量的。从应对国内疫情可以看出,我们的这套防控体系,特别是在行政能力、基层布控能力、网格化管理能力上,是全世界其他国家不具备的。对未来出现的症状者,我们还用这个办法继续做,发现即收治,斩断传染源。第二是现在中央提出的“应检尽检,愿检尽检”对于识别无症状感染者具有重要作用。

但是,我们仍然不能掉以轻心。要确保疫情不二次爆发,我建议同时也呼吁,要尽量低成本推动全民检测。由于无症状感染者的出现,使得我们不能够随便或者轻易对防疫问题下结论,因为我们早期没有把无症状感染者的研究作为一个重点,现在这一课我们要补,并且我们有能力做得更好,因为我们有防控基础,我们有很好的防输出能力和斩断传染源的方法,也建立了大量的个人数据库,这个基础西方国家没有。在过去严格的网格化管理过程中,我们拿到了全国每个居民的移动信息,如果我们把全世界每个人的检测结果放到手机上,的确会有很多问题,包括隐私、人权问题等等。但在中国,在我们现有的框架下可以做到,全面检测就避免了现在这种广泛的隔离,也有利于复工复产的推进。

2、疫情冲击下居民消费曲线也在下移,即消费者水平、消费者期望值、消费能力都在下移。除了生活必需品,其他消费全面下降,更重要的是,现在失业率的上升幅度很大,即使没有失业,很多人的收入也在全面下降,这都会影响消费,这个影响可能是比较中长期的影响。

3、政策稳增长可能会导致债务风险再度加剧。中国经济本就处于一个双底线思维时期,一方面要防风险、一方面要稳增长。从2008年中国经济开启“债务-投资”驱动模式以来,一直在累积风险,风险一直没有被彻底消除。2016年开始到2018年,政策重心转向防风险,风险累积的速度有所减缓,但我们依然不能放松。这里面最大的问题就是债务风险,债务如果不能得到如期偿还、如约偿还,就会出现由债务风险引发的金融危机和经济危机。这次疫情使得很多企业还不了债,出现大量的违约情况。为了拯救经济,政府又进一步投放货币,金融机构以债务的方式把钱借给了企业,这会进一步提高杠杆率,要警惕过度加杠杆给未来带来的负面影响。

三、宏观政策要着力保企业、保民生

现在中央在“六稳”的基础上提出了“六保”,除了保居民就业和稳就业一脉相承且均被放置在首位,其他都不完全雷同。实际上,把就业作为核心是很正确的做法,中央也出台了很多相应的政策。关于如何做好“六保”,我主要有以下几个方面的建议:

首先,要适当调整2020年经济社会发展目标,淡化对GDP增长目标的考量。2020年是全面建设小康社会目标的一个重要节点,翻两番需要GDP达到5.5%,现在看来根本达不到,所以放弃这个目标比较合理。如果非要保持这个目标,基层的重点就会放到这上面,哪怕最后的统计数字完成了,大家都会怀疑。包括扶贫攻坚战,因为很多民工是通过打工脱贫,他们现在出不去,没有收入或者收入降低,这些本来就在扶贫的边缘地带的人就有可能出现一部分返贫,这是非常正常的。这不是地方干部做的不好,也不是人民不努力,而是客观情况。

其次,在淡化GDP增长目标的背景下,建议各级政府把工作重点放到民生上。我建议给全国贫困地区人口和武汉地区的人口发补助,其他省也可以根据自己的情况、自己的财力发放一笔钱给居民。发放的时候我建议要给每个公民发放,而不是看贫困程度;同时可以建立一个基金,鼓励有钱、有能力的人把自己拿到的钱捐出来,把它变成一个居民的基本权利。

再次,“六保”工作要把保中小企业作为重点。因为中小企业是保就业的主体、保基层运转的主体、保民生的主体,是很多人的收入来源。

还有,要适当提高疫情容忍度,加大复工复产的力度。现在因为疫情严重,每个地方都把疫情防控作为重点,出现问题就可能追责。如果不提升疫情的容忍度,复工复产的力度就达不到,而提高容忍度的前提就是做好检测,分类管理人员。在当前情况下,我们还是要推动全民检测,检测是现在防疫工作的重中之重,只有检测完备我们才能够对复工复产有信心,才能够对防控疫情有信心。

Q:疫情后外贸大幅度下滑,中国重回自转状态的危险度也在提高,您怎么看?

毛振华:我觉得中国自身是不可能选择这个道路的,因为中国现在是一个消费大国,我们的原油、大宗产品、很多高新技术都需要跟全世界通过贸易交换,闭关锁国没有道理。但是如果西方国家、发达国家利用各种条件制造矛盾,甚至想孤立我们,这就是另外一个问题。

如果走孤立主义道路,就我们国家目前的情况来看,会延缓中华民族伟大复兴的进程,虽然最终我们也有可能会解决所有问题。中国过去是全球化的一个重要的得益者,是改革开放的得益者,我们要认真吸取和总结在过去的基础上的这些经验。当时在一个极端困难的情况下,我们都能破除封锁,使中国融入全球化的格局,今天我们跟全世界有那么紧密的联系、有那么紧密的互补关系,我们应该有能力和信心。我觉得我们的最高领导人在这方面的论断是很英明的,“有一千条理由把中美关系搞好,没有一条理由把中美关系搞坏”,这是一个非常正确的判断,这不是忽悠美国人和全世界,而是讲给全党、全国人民听的。

Q:您如何评价新基建计划以及对企业竞争格局的影响?

毛振华:应对这次危机,我的主导思想还是希望国家花更多的财力来扶持民生,让民生成为资金的主要用途,因为这笔钱会转换为消费,消费会搞活企业,特别是中小企业。我觉得大型基建是一个中长期项目,如果在一个正常的情况,有序推进我们的大项目是应该做的事情,本来也一直在做,再加大一点力度也可以,但是不要挤占我们救急民生这条线上的东西。

我一直认为大基建不是说没有好处,但是有很多弊端。一方面,大基建基本上由国企承担,国企来得快也听指挥,还是很有效果的。但是另外一方面,它是软预算的约束。此外,它还挤占了整个社会其他经济体在经济参与度方面的份额,会导致市场力量的进一步萎缩。在目前应急的情况下,我们更要看到它的弊端:它的资本有机构成比较高。大基建无一例外都是资本密集的,花同样的钱,解决的救急少。当然国有企业在中国占有的资源很大,但是他们解决的就业比较少,大概占整个就业比重不到20%,新就业比例只有10%,但是占用的社会资源、信贷资金、投资都很大。所以,如果我们要集中精力聚焦国企就很有可能导致不能很好地解决就业问题;并且一个大基建项目需要的技术、时间都是有周期的。所以我认为国家应该继续有序推进新基建,但当前的重点要放在中小企业、放在民生、给老百姓增加消费能力、搞活基层、保基层运转上。

刘元春:保障2020年就业,中国需要6.5万亿刺激方案

面对疫情的冲击,中国基于“以人民为中心”的战略定位和“生命至上”的原则,实施了“党的统一领导、全国一盘棋、全民动员”的举国疫情管控方案。

在严格的管控下,经济社会活动出现了一定程度的停摆,尤其是接触性经济活动全面停止,中国经济因此受到了较强的冲击,GDP实际增速从去年的6%下降到今年一季度的-6.8%,宏观经济的需求侧和供给侧都出现了大幅度下滑。

在此背景下,国家采取了一系列政策以对冲疫情带来的经济下滑。最新数据显示,3月中国经济已经得到了明显改善,复工、复产好于预期。

IMF的最新报告显示,预计2020年全球经济将急剧收缩3%,这一降幅将超过2008-2009年次贷危机。虽然全球各国都在出台大规模的刺激政策,但是由于本次疫情冲击具有高度的不确定性,持续时间恐将超出预期。

总书记在很多场合已经反复强调,要积极研究一揽子的宏观政策,力争实现经济社会发展目标。我们认为,在目前的经济形势下,应当更加关注“保民生、保企业、保就业”,只有这样,才能避免公共危机和卫生危机转化为经济危机和社会危机。

经过推算,我们建议推出3.5万亿的减税降费、2万亿的基建新扩张以及1万亿的疫情补贴,这共计6.5万亿的宏观扩张计划能够促进我国经济增速提升2%-3%,以实现“保民生、保企业、保就业”的目标。

一、疫情对经济造成剧烈冲击

自疫情暴发以来,中国采取了超级严格的疫情管控措施。回顾过去两个多月的疫情阻击战,我们可以发现,中国的疫情阻击方案与西方有本质性的差别。中国基于“以人民为中心”的战略定位和“生命至上”的原则,实施了“党的统一领导、全国一盘棋、全民动员”的举国疫情管控方案;而英、美则采取了在救经济与救人之间权衡的方案。在经过疫情暴发-全面管控-疫情防控与经济社会统筹阶段后,中国的疫情管控已经进入了“内防反弹、外防输入”阶段,这标志着国内疫情管控获得了阶段性胜利。由于采取了严格的管控措施,经济社会出现停摆,尤其是接触性的经济活动全面停止,中国经济因此受到了较强的冲击。国家统计局近日公布的数据反映出中国经济出现了断崖式的下滑,这种下滑集中表现在几个方面:第一,GDP实际增速从去年的6%下降到今年一季度的-6.8%,降幅创历史新高。三大产业的增加值同比增速断崖式下滑,第一、第二、第三产业增加值一季度的实际增速分别为-3.2%、-5.2%和-9.6%。第二,一季度宏观经济需求侧和供给侧的下滑幅度明显超过历史上数次大的冲击,固定资产投资增速、社会零售消费品增速、工业增加值增速、服务业增加值增速等指标跌幅都超过了2008年美国次贷危机和1998年亚洲金融危机。第三,居民收入增长速度大幅度下降。2019年一季度居民收入中位数的增长速度是8.7%,今年一季度增长速度降至-0.7%;第四,企业利润指标全面恶化。2019年1-2月的利润总额增速为-14%,今年1-2月的增速降至-38.3%。

二、国家采取了温和的经济扩张政策以应对冲疫情冲击

面对疫情带来的冲击,国家采取了相应的扩张政策以对冲疫情带来的经济下滑。从2月3日总书记召开政治局常委会议开始,一直到4月中旬,国家一共召开了五次政治局常委会议和二十多次国务院常务会议来部署疫情阻击战和经济保卫战。2月23日会议作出了七个方面的经济部署,3月27日的会议重新再定调再部署,明确了要实现决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚目标的任务,同时抓紧研究和提出了积极应对的一揽子宏观政策措施。4月8日政治局会议又作出了新的研判,一方面肯定了疫情防控取得的阶段性胜利,复工、复产取得进展;另一方面明确了国际疫情持续蔓延,世界经济下行风险加剧,不稳定不确定因素显著增多等事实。会议要求我们坚持底线思维,做好较长时间应对外部环境变化的思想准备和工作准备。中国政府围绕着疫情阻击战和经济保卫战制定了一系列的政策:第一类是财政政策,主要包括给予受疫情影响较大的行业税费优惠、出台普惠性降费政策以及加大援企稳岗力度。目前统计的支出总额为1.3万亿,落实金额超过5000多亿。第二类是货币政策,主要包括通过2次降息和3次定向降准以保持流动性合理充裕、更大力度地运用好结构性货币政策工具以及更加充分地发挥好政策性金融的作用。第三类是就业政策,主要通过“扩、稳、保、促、兜”这五大方面开展。一方面,政府实施积极的就业政策,救助中小微企业,让企业在保工保产过程中维护工人的利益;另一方面,政府也搭配使用了兜底的就业政策,给予工人失业救济金和补贴,保障群众的基本生活,切实兜牢民生底线。

除了上述政策以外,各部门还出台了其他政策,如商务部出台了应对疫情“稳外贸、稳外资、促消费”20条政策、发改委联合23个部门出台了19个方面促消费的政策。此外,国务院4月9日发布了《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》,从制度改革层面为“化疫为机”创造各种条件。

三、一季度数据解读

总体而言,3月经济数据已经出现了明显改善,复产复工情况也好于预期,一些积极的信号正在显现,具体表现在以下几方面:(一)复工复产好于预期,3月经济数据明显改善第一,先行指标超预期大幅度波动,3月重返扩张期。中国2月份制造业PMI指数下滑至35.7%,创历史新低,而3月份反弹至52%,中国经济强劲复苏的迹象开始出现。反观世界其他国家,3月份PMI指数急速下跌,部分国家预计4月将会出现更大幅度的下降。第二,各类高频数据显示,2月份停摆效应强烈,3月份复工复产进展良好。首先,中国发电厂的燃煤消耗目前已达到去年的同期水平,开工用电状况开始常态化。其次,3月底一线城市的拥堵指数已接近去年同期水平,中国司机上路的状况也已恢复至常态。最后,各种炼油厂的需求状况也出现了明显反弹,已从2月份的低谷恢复。第三,挖掘机指数出现全面反弹。3月份全国共销售各类挖掘机机械产品4.9万台,同比增长11.6%。挖掘机销售量的急剧上升表明中国基础设施建设和建筑行业正迅速恢复。卫星数据显示,3月份中国上空的二氧化碳浓度有所上升,表明工业和运输活动较上2月份出现好转。第四,3月份运输量呈现出明显回升趋势。铁路货运量与去年持平,环比增长4.5%。虽然旅客运输量同比下降71.7%,但是全货机货运量“逆势增长”,共完成了25.3万吨的货运量,较去年同期增长28.4%。第五,房地产、汽车行业明显复苏,餐饮等活动同步改善。数据显示,房地产销售额已经开始走出2月份的下塌区域。全国房地产投资开发增速、全国商品房销售面积及销售额增速、全国房地产开发企业本年到位资金增速以及国房景气指数在3月份均出现了明显好转的迹象。第六,国民经济核算数据远超市场预期。中国一季度GDP增速为-6.8%,远高于标普预测的-10%、中金预测的-9.3%以及彭博预测的-11%。机构普遍低估经济增速主要源于以下几点原因:①3月份经济改善的速度被严重低估了。很多分析师认为,市场停摆后的复苏很困难,而疫情防控期间的全面复苏将是难上加难,但是中国的制度优势使中国经济在3月份超预期迅速复苏。②国民经济核算数据利用支出法和增加值法进行推算,与核算参数之间存在偏差。③疫情期间,大量无接触经济还在开展,它们在复工复产过程中发挥了重要作用。④部分行业一直在超负荷运转,很多活动没有被纳入常规统计之中。最后,春节期间的经济停摆应在同比数据中予以扣除。这场疫情暴发于全国人民休息的春节期间,春节的因素缓解了疫情带来的部分冲击。第七,外资外贸在3月份出现反弹,远超预期。今年3月我国进出口总值3504.0亿美元,同比增长-4.0%。其中出口1851.5亿美元,同比增长-6.6%。3月份出口增速出现明显回升,表明国内复工复产的积极影响占据了主导位置。3月当月,全国实际使用外资817.8亿元人民币,同比下降14.1%,降幅较2月收窄11.5%。特别是1到3月份的中国高技术服务业实际使用外资同比增长15.5%,信息服务、电子服务、专业技术服务分别同比增长28.5%、62.4%和95%。可以看出,“脱钩”并不像很多人所想象的那么简单,外资的变化并没有证实“去中国化”的担忧。在资本主义世界中,资本的逻辑是逐利,舍弃中国广阔的市场和齐全的产业链是一个不可能的选择。第八,中国金融市场在全球金融市场的剧烈震荡下保持了相对稳定。在一季度全球金融市场的剧烈震荡下,中国债市、中国股市、人民币依然保持了相对稳定。信用利差虽然有所抬头,但是相较于去年和前年仍处于较低水平。这说明不同金融产品的风险差异并没有急剧变化,中国的金融市场依然是稳定的。(二)未来值得关注的潜在问题尽管从一季度的数据来看,积极的信号不少,但也存在一些潜在问题,主要包括:第一,需求侧改善幅度弱于供给侧。目前,大型企业复工复产比例已经达到98%,中小企业达到80%以上,但是个体工商户复工复产的速度较慢。我们呼吁政策推动应着力于消费和投资这两大方面,形成经济供求的良性循环动力机制,以防止部分区域复工复产之后由于订单需求下降带来的二次停工停产冲击。第二,价格水平回落,说明总需求不足问题在复工复产进程中开始显化。数据显示CPI和PPI都在回落,而且生产领域面临的需求不足问题更为严重,目前并不存在价格上扬的环境。第三,就业问题没有完全显化是未来面临的很大问题。虽然3月份的失业率较2月份有所下降,从6.2%降至5.9%,但是就业问题没有完全显化。我国农民工总量约2.5万亿,但是2月末外出务工的农村劳动力总量只有1.2万亿,尚有一半以上的农民工未外出务工。

智联招聘数据显示,2020年一季度招聘职位数同比下降27.8%,招聘人数同比下降26.8%,因此就业问题没有完全显化,是未来面临的很大问题。

四、二至四季度面临的最大挑战:外部环境恶化及其背后的超级不确定性

由于疫情所带来的冲击具有高度的不确定性,持续时间恐将超出预期。IMF最新公布的《世界经济展望》显示,全球经济2020年会出现3.0%的下滑,这一降幅将超过2008-2009年的美国次贷危机。哈佛大学的最新研究表明,如果全球疫情无法得到有效控制,2020年较长时间的疫情蔓延叠加2021年的疫情再暴发,可能会使全球经济增速在2021年降至-7.3%。WTO研究显示,悲观情形下的全球贸易跌幅将最高达到32%。中国是世界制造业大国和全球第二大贸易国,贸易依存度达到32%,所以全球疫情的恶化可能会对中国外贸产生更大的冲击。此外,全球制造业PMI、服务业PMI以及新订单指数在今年3月份均出现了断崖式下降,全球贸易恶化将在2季度出现。总而言之,这次疫情是人类历史上第一次在经济全球化、金融全球化、高度社交化的环境里出现的高传染性、高致病性、全球性的公共危机。为缓解疫情带来的冲击,各国出台了各种应对政策。美国政府连续紧急降息至零利率,开启无限量的量化宽松,并推出了2.2万亿财政刺激政策和2.3万亿贷款资助政策。与此同时,其他发达国家和新兴市场国家都在出台大规模刺激政策。据IMF统计,全球已经出台了高达8万亿美金的刺激计划。但即便如此,未来依然具有高不确定性。各国政策的准备是否充足?全球疫情战役是否能够合作?新冠病毒是否会出现变异?疫情冲击下的经济金融是否会出现崩溃?卫生和经济危机是否会引发社会危机和政治危机?这些都不得而知。

五、中国需要出台超常规的宏观经济政策以对冲多重下行压力

(一)目前中国经济面临的五重下行压力中国目前正面临着五重下行压力:一是疫情本身还在持续,“内防反弹、外防输入”的压力将持续强化;二是中国经济在停摆之后再重启时需要一个强劲的外部推力以发挥“破冰效应”,重启成本将十分昂贵;三是全球金融大动荡所带来的全球流动性枯竭以及国际资本的异动将产生强劲的收缩压力;四是疫情的全球蔓延必将导致许多国家经济陆续停摆,从而给中国外需、供应链和产业链带来持续的超级冲击;五是中国经济所面临的传统周期性下滑因素和趋势性下滑因素将在疫情的冲击下进一步显化。(二)今年是否需要制定经济增长目标?在此背景下,如果没有目标,我们就没有强劲的信心,缺少纲举目张的行为范式,就无法在这种超级不确定的形势和人心混乱的状况下走出困境,因此有必要制定合理的经济增长目标。总书记在很多场合中已经反复强调,要积极研究一揽子的宏观政策,力争实现经济社会发展的目标。如果我们仍将全年的经济增长目标设定为5.5%-6%,那么就必须要推出超级刺激政策,而推出超级刺激政策可能会带来超级后遗症,因此我们应该调整目标,不能简单地“唯GDP导向”,而是应该关注“保民生、保企业、保就业”。只有这样,才能保证这场公共危机和卫生危机不会转化为经济危机和社会危机。(三)我们需要多大规模的刺激方案?
    经我们测算,如果要保持中国整体就业总量不变,那么2020年的GDP增速应该保持在4.5%左右水平。以此推算,二季度的GDP增速需要达到4%,三、四季度的GDP增速需要达到9%。我们认为,推出3.5万亿的减税降费、2万亿的基建新扩张以及1万亿疫情补贴,这共计6.5万亿的宏观扩张计划可以推动我国经济增速进一步提升2%-3%,从而实现“保民生、保企业、保就业”的目标。虽然刺激方案难免会带来后遗症,但是我们不能因为后遗症就拒绝刺激。如果刺激方案是我们解决目前超级冲击下的合理方案,我们就不能拒绝。在政策实施的过程中,我们可以通过统筹规划以避免过高的后遗症。(四)刺激经济,钱从哪里来?刺激经济所需的资金可以通过以下几个渠道获得:一是可以考虑将计划的预算财政赤字从2019年的2.8%提升到3.5%,这将能够直接扩大财政支出1万亿;二是将实际财政赤字率从2019年3.9%提升到6%,通过调入资金和使用结转结余资金再增加1万亿左右经费。三是发行2万亿的疫情特别国债,通过建立疫情中小企业纾困基金、贫困补贴与消费启动基金专门用于疫情冲击的主体救助,同时充实国家开发银行的资本金。1998年和2007年发行的特别国债分别达到了当年GDP的3.17%和5.56%,2020年2万亿特别国债仅占GDP的1.86%。

四是扩大地方专项债规模,从2019年的2.15万亿扩展到3.35万亿,这将直接提高1.2万亿的支出水平。当然,假设2020年GDP实际增速达到5.5%,名义增速将达到8.5%左右,所以财政收入以及政府基金收入将大大好于一般没有扩张计划情形下的政府收入状况。由此可见,上述设计依然存在一定的弹性空间。

政策借鉴

云南多措支持实体经济发展 重在降低企业运营成本

为进一步加大对实体经济发展的支持力度,确保实现全年经济社会发展目标任务,云南省人民政府印发《关于支持实体经济发展的若干措施》(以下简称《措施》)的通知,内容涉及17条强有力的措施来推动云南实体经济发展。

云南省发展和改革委员会党组成员、副主任赵修春在支持实体经济发展若干措施新闻发布会中表示,“《措施》立足解决当前江西省实体经济发展中面临的突出困难和问题,推动了江西经济平稳运行和健康发展,具有内容实、力度大、针对性和可操作性强的特点,其中,不少措施体现出鲜明的创新和突破精神,可以概括为‘四个突出’。”

具体来看,一是突出稳工业。主要是第1条和第2条。第1条支持重点企业开展有色金属产品商业收储,提出由企业以产品质押方式向银行贷款,对全省部分重点有色金属产品进行商业收储,稳定有色金属价格、稳定有色企业产能、稳定全省工业用电量、支持有色产业发展、从而带动关联产业的稳定发展。第2条加快特色农产品加工产业园建设,提出聚焦优势农产品,坚持园区化、专业化发展方向,按照“一个专业园区、一个主导产品、一套仓储物流”的模式,由省级财政在全省筹集100亿元资金,支持发展10个特色农产品加工产业园,推动农产品就地就近加工转化增值,延伸加工环节,提高农产品附加值,促进一二三产业融合发展,促进传统农业向现代农业转型升级。

二是突出稳消费。主要是第3条至第5条。第3条打响“网上南博会”品牌,提出创新南博会举办方式,推动2020年的展会由线下向线上转变,面向全球举办,并为注册参展企业提供免费“展位”和全天候网上推介、供采对接等服务,为参会消费者发放电子消费券,大力发展线上经济。第4条大力发展消费新业态,提出通过支持建设餐饮加工配送中心等方式,面向机关事业单位、中小学及高等学校提供餐饮加工配送服务,大力发展多种形式的消费新业态。第5条鼓励发行消费卡(券),提出依托“一部手机游云南”“一部手机云品荟”等电商平台,发放电子消费券;鼓励机关企事业单位酌情提前发放2020年度未发放的节假日职工福利;采取节假日期间投放燃油电子消费券等措施,撬动社会消费,争取把被抑制、冻结的消费释放出来。

三是突出降低企业综合融资成本。主要是第6条至第11条。第6条实行贷款企业名单制管理,提出对全省复工复产和受疫情影响但未停工停产的企业,实行贷款企业名单制管理,将名单推送至金融机构,由其优先保障企业贷款需求。第7条实行针对性授信和多渠道融资,提出对纳入贷款名单的企业,实行针对性授信,开辟特事特办的“绿色通道”,提升服务效率;鼓励和优先支持企业多渠道融资,提升企业自主融资能力。第8条降低融资利率和办理费用,提出对纳入贷款名单的企业,执行同类型同等条件企业贷款的最低利率,收取的业务办理有关费用标准降低50%。第9条加大贴息补助,提出对纳入贷款名单的企业,2020年内新增的1年期及以下复工复产流动性资金贷款,给予50%的贴息补助。第10条降低担保费率,提出对纳入贷款名单的企业,全省政府性融资担保机构给予其担保费率优惠。第11条完善贷款风险补偿机制,提出对《云南省中小微企业贷款风险补偿管理办法(试行)》进行修改完善,简化补偿程序,完善补偿标准,规范实施程序,降低融资成本。

四是突出降低企业生产经营成本。主要是第12条至第17条。第12条降低用电用气成本,提出在贯彻落实好国家阶段性降低用电用气成本基础上,进一步加大支持力度;有效发挥我省清洁能源优势,对新增的水电铝材、水电硅材等新兴重点产业,严格执行国家规定实施弃水电量输配电价政策;充分发挥电力市场化交易机制,因疫情影响,免除偏差考核和暂不执行最低限价规定等帮助企业降低用电成本。第13条鼓励减免房租,提出对承租国有企业、机关企事业单位经营性房产的市场主体,在减免一个季度房租的基础上,扩展至减免全年房租,并引导龙头商业企业和非国有商品交易场所参照执行。第14条加大税收减免力度,提出为个体工商户减免租金的出租方,免租期间免征相应房产的房产税和城镇土地使用税;对交通运输、住宿、餐饮、旅游业的纳税人自用房产免征全年房产税和城镇土地使用税。第15条降低用地出让成本,提出在不低于土地各项成本的前提下,土地出让底价可按照不低于所在地土地等别相对应《全国工业用地最低标准》的70%执行;鼓励采取差异化工业用地政策,新增工业用地出让主要以20年弹性年期方式办理;对半山酒店建设实行“点状供地”政策。第16条加大就业补助力度,提出落实好失业保险稳岗返还政策,符合条件的中小微企业可申请企业稳岗返还;继续执行暂时性生产经营困难且恢复有望企业稳岗返还政策至年底;从省级就业补助专项资金中给予中小微企业差异化就业补助支持。第17条加大清欠工程款力度,要求于年底前完成项目拖欠款的清欠工作。

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